Italien wird zur neuen Belastung für die Eurozone

Die fortgesetzte Eintrübung bei den europäischen Konjunkturindikatoren kommt insofern zu einem äusserst unglücklichen Zeitpunkt, als dass aus Italien von der zukünftigen Regierungskoalition aus der eurokritischen 5-Sterne-Bewegung und der rechtspopulistischen Lega beträchtliches Ungemach droht. Denn die Pläne der Koalitionspartner beinhalten deutlich mehr Ausgaben sowie Steuersenkungen). Und dies obschon Italien mit 132% des BIP nach Grie­chenland die höchste Bruttoverschuldung innerhalb der Euro­zone ausweist. Entsprechend überrascht es nicht, dass die Risikoprämie für italienische Staatsanleihen deutlich emporgeschnellt ist Noch bevor die italienische Regierung überhaupt formal im Amt ist, verursacht ihr eingeschlagener Kurs somit neue Befürchtungen innerhalb der Eurozone. Wobei das schlimmste Szenario wohl die erneute Gefahr eines Auseinanderbrechens der Eurozone darstellt. Denn wenn Italien tatsächlich – salopp formuliert – mit Vollgas in den finanziellen Abgrund rast, wäre aufgrund seiner wirtschaftlichen Grösse eine Isolierung wie bei Griechenland so gut wie unmöglich. Und selbst wenn es nicht zum eigentlichen finanziellen Kollaps kommen sollte, hat der Konfrontationskurs zu Brüssel bereits für erheblichen Schaden gesorgt, dessen wahre Ausmasse sich allenfalls erst in den kommenden Wochen zeigen werden. Denn die Koalitionäre bekennen sich nicht einmal pro forma zu den Grundsätzen der Maastricht-Kriterien, welche für die Eurozone-Staaten eine Verschuldungsobergrenze von 60% und ein Haushaltsdefizit von jährlich maximal 3% des BIPs vorsieht. Vor diesem Hintergrund überrascht es nicht, dass in Brüssel die Hoffnung schwindet, beim EU-Gipfel von Ende Juni eine Einigung oder zumindest einen kleinsten gemeinsamen Nenner bei den angepeilten Reformen der Eurozone zu er­reichen. Denn insbesondere Deutschland dürfte sich mit den aktuellen Entwicklungen in Italien in seiner Befürchtung bestätigt sehen, dass mit deutschen Steuermilliarden die (willentliche) Verfehlungen anderer Eurozone-Staaten ausgebügelt werden müssen. Es scheint, als ob nach den glimpflich ausgegangenen Wahlen in Frankreich und in den Niederlanden sich die Lage in der Eurozone nur zwischenzeitlich beruhigt hat. Bleibt zu hoffen, dass es sich hierbei nicht um die sprichwörtliche Ruhe vor dem ganz grossen Sturm handelt.Interessiert? Sie wollen entsprechend dieses Fokus-Themas investieren? Ihre Raiffeisenbank hilft Ihnen gerne bei der konkreten Anlage-Umsetzung.